一卢布到底值多少美元?俄罗斯货币被“比格马克指数“称为”世界上严重低估的货币!
根据“比格马克指数”(Bigmak),美国经济学家承认俄罗斯卢布是世界上估价最低的货币。在权威性出版物《经济学家》估计,为了使这个汉堡的价格在俄罗斯和美国相等,1美元应该是23.85卢布,而不是70卢布,这是现实。
“Bigmak指数”是一种经济理论,根据这一理论,在世界所有国家,同一商品的价值都应相等。如果不这样做,则当地货币的汇率过高或过低。2021年1月的标准比格马克值为5.66美元,而在俄罗斯为135卢布或1.81美元。这意味着卢布的汇率低估了68%。在世界上,这一指数被低估的只有黎巴嫩镑。
“Bigmak指数”因过于笼统而一再受到批评,因此也提出了其他计算办法。例如,按人均国内总产值调整。这种方法假定,在穷国,汉堡的价格要比富人便宜。但考虑到这一调整,卢布对美元的汇率低估了47.3%,俄专家说,这是世界上最糟糕的汇率。
然而,根据“比格马克指数”,除了挪威和瑞典克朗以及瑞士法郎以外,几乎所有的世界货币都被低估。例如,土耳其里拉低估64.5%,乌克兰格里夫纳低估61.1%。但是,随着国内生产总值的调整,这些指数分别提高到39.7%和29%,远远高于卢布。
俄“团结”银行首席分析师亚历山大阿布拉莫夫说,对“合资企业”说,卢布的汇率确实低估了,但不是三倍。“Bigmak指数”没有考虑到占商品价值很大一部分的俄罗斯和美国工资之间的巨大差异以及其他因素,如资本外流或贸易差额。然而,卢布可能更强大,但这不符合出口国和俄罗斯国家的利益,因此不值得一美元23.85卢布。
—如果按购买力平价或各种指数看,卢布确实被低估了。如用黄金储备来支付货币总量的标准。在这里,卢布是世界上最高的指标之一,在这种储备量下,其他国家的货币质量要高得多。
为什么卢布汇率低估三倍?
-很难说出一个原因,因为有很多原因。首先,这基本上是俄金融体系结构的特点。另一个原因是资本大量外流,每年从该国流出的资金远远多于流入的资金。
如果俄罗斯通过出口能源、原材料、食品、武器来保持强劲的贸易顺差,那么其他项目的顺差则为负数。特别是在服务贸易方面,这主要是因为外部旅游业远远多于国内旅游业。俄罗斯人在国外的花费要比在俄罗斯的外国人多。
俄罗斯也有负的汇款余额。在俄罗斯工作的移徙者向国外转移了大量资金,而流向俄罗斯的汇款却不多。投资收入也对余额和卢布不利。外国资本有一系列的俄罗斯资产投资,带来了高回报。而俄罗斯的公司或国家在国外的投资通常是在高度可靠的股票和债券中进行的,但回报很低。结果是,总的来说,俄罗斯国际收支远不如乍一看得那么强大。因此,俄罗斯货币的实际汇率比按各种方法计算的汇率低估2-3倍。
总的来说,有一个历史趋势,当长期以来,货币相对购买力平价的汇率逐步上升到更基本的合理值时。如果汇率比可比汇率低三倍,差距就会随着时间的推移而缩小。但是,在目前这样的各种危机时期,这种差距可能会扩大。这是因为对俄罗斯产品,特别是出口产品的需求下降,资本外流增加和其他因素。
但通常,危机过后,卢布进入了长期巩固的时期。2008年和2014年至2015年期间的情况就是如此。在世界经济逐步复苏和石油价格2020-m的背景下,阿布拉莫夫认为,也值得期待的是,卢布将返回到更为熟悉的范围内。
大概会回到68-72卢布兑1美元,除非出现意外的情况。这是一种惯性预测,没有考虑到制裁风险和其他形式的不可抗力。
一些“经济学家”声称23.85卢布兑一美元,实际上脱离了现实,不能花那么多卢布。
问题不是这些计算与现实脱节。简单地说,比格马克指数的主要组成部分是劳动力的价格。而由于按发达国家的标准俄罗斯的工资水平很低,这意味着俄罗斯的成本也很低。另一方面,俄罗斯的人口购买力很低,所以不能把这样的价格摆在像美国这样的巨头上。结果是,工资和收入水平低,导致产品的价格在西方市场很低。
但是卢布被低估了,甚至比土耳其里拉或者乌克兰格列夫娜还要多。是否有客观的理由?
考虑到西方所谓的制裁以及各种地缘政治风险,这些俄罗斯资产的价值实际上是低估了。
但是不要忘了,俄罗斯有一个预算规则,这是2021年制定的地区石油基本价格为每桶43美元。
在石油价格较高的情况下,俄罗斯财政部只是补充了外汇储备,从而抑制了货币汇率的强势。但这也成为在不利的对外经济形势下支持俄罗斯货币的因素。
简单地说,如果石油价格大大超过门槛值,俄罗斯财政部就进行大量的外汇采购,使汇率低于本可以达到的水平。另一方面,当油价下跌时,这条规则也限制了卢布的波动性。
卢布汇率为68-72/美元,不是公平的,而是平衡的。它平衡了出口商和进口商的利益。为了使进口更便宜,而出口者则相反,进口商对更强大的卢布感兴趣。当卢布疲软时,俄政府还得到较高的预算收入。但是这里也有相反的方面,卢布太弱会导致高通货膨胀,这就是俄罗斯中央银行正在与之进行的斗争。
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