新发基金投资攻略

【资讯百科在线助读】 2010年3月以来股票市场犹豫徘徊，基金发行市场却更显繁荣：截至3月12日，13只基金已公布发行计划，其中10只基金已经开始发行，另外3只基金整装待发。13只新基金中，除去招商全球为QDII外，其他12只均为国内偏股型基金。本文选出其中4只有代表性的基金新产品作客观比较，供投资者参考。

招商全球资源：把握全球资源行业机会

招商全球资源股票型证券投资基金（简称“招商全球资源”）是招商基金公司旗下的首只QDII基金，也是在QDII基金中断发行15个月之后的第二只新基金。该基金将在全球范围内精选优质的资源类公司进行投资，追求有效风险控制下的长期资本增值。 ◆资源行业投资价值显现：随着全球经济复苏，中国等新兴市场国家的GDP增速加快，对资源的需求迅速上升。需求的持续上扬与供给瓶颈日益严重的危机赋予了资源行业较好的投资价值，近年来资源价格在危机中不断高涨。受金融危机影响，海外股市大跌以来（截至2009年底），代表资源行业的主要指数MSCI材料指数与MSCI能源指数触底反弹幅度分别达到110%与54%，全球资源主题投资值得关注。 ◆精心布局全球市场：招商全球资源以全球资源主题为投资重点。通过在全球市场中进行一篮子资源股票投资组合配置，既可以在较大程度上分散投资风险，又可以在更大的投资空间中把握投资机会。根据基金招募说明书，招商全球资源基金的业绩比较基准是25%的MSCI世界能源指数加75%的MSCI世界材料指数，指数成份股分布全球各地主要证券市场，为QDII投资者提供了丰富的差异化选择。 ◆投资顾问经验丰富：基金海外投资顾问为荷兰国际集团投资管理有限公司，该投资顾问团队具备丰富的全球投资经验，善于在合理风险控制下积极寻找最具潜力的投资标的。团队领军人物Vik Pitrans所管理的ING资源机会基金，已成立长达15年，基金最近十年年化收益率达22.9%。 ◆投资建议：全球资源品投资价值明显，但因为海外优质资源股票分布范围广泛，国内个人投资者跨国投资难度较大。招商全球资源基金使投资者可以借道专业的投资机构布局全球资源品的长期价格牛市。从风险定位来看，招商全球资源属于一只高风险基金产品，适合于风险承受能力强，希望分享全球市场上涨收益以及看好资源类行业的中长期投资者。对于原集中投资于国内市场的投资者而言，招商全球资源更具有分散风险的组合配置作用。

南方策略：实施量化策略追求超额收益

南方策略优化股票型证券投资基金（简称“南方策略”）是南方基金公司旗下首只量化策略基金。该基金旨在通过数量化手段优化投资策略，在积极把握证券市场及相关行业发展趋势的前提下精选优势个股进行投资，力争获取超越业绩比较基准的投资回报。 ◆量化投资概念和特点：量化投资就是借助现代统计学、数学的方法，从海量历史数据中寻找能够带来超额收益的多种“大概率”策略，并纪律严明地按照这些策略所构建的数量化模型来指导投资，力求取得稳定的、可持续的、高于平均的超额回报。量化投资属主动投资范畴，本质是定性投资的数量化实践，理论基础均为市场的非有效性或弱有效性，其主要特点如下：第一，投资视角更广。借助计算机高效、准确地处理海量信息，在全市场寻找更广泛的投资机会。第二，投资纪律性更强。严格执行数量化投资模型所给出的投资建议，克服人性的弱点。第三，对历史数据依赖性强。 ◆国内量化投资发展现状：量化投资是全球基金业的主流投资方法之一，我国最早的量化概念基金设立于2004年，2009年以来国内量化投资概念被广为推广。截至2009年底，国内市场有量化概念基金7只，其中5只设立于2009年。从实际投资效果来看，设立较早的两只量化投资基金运作成功，其管理业绩均大幅超越同期上证指数涨幅。 ◆基金投资策略：南方策略的量化投资策略体现在资产配置、行业配置和个股选择三个层面：基金管理人在综合分析经济周期、财政政策、市场环境等因素的基础上，采用定量和定性相结合的思路确定本基金的资产配置；针对基金的行业配置策略，管理人开发了基于Black-Litterman模型的“南方量化行业配置模型”；在行业配置的基础上，南方策略进一步使用了“南方多因子量化选股模型”。 ◆投资建议：南方策略的股票投资占基金资产的比例范围为60%～95%，风险定位较高。作为新兴市场，中国A股市场波动较大，具有实施量化投资的土壤，南方策略的实际运作环境较好。当然，国内量化投资起步较晚，其实际投资效果仍有待市场进一步验证。

国投300金融地产：分享金融地产行业发展成果

国投瑞银沪深300金融地产指数证券投资基金（LOF，简称“国投300金融地产”）是国投瑞银基金管理有限公司旗下的第二只指数型基金，也是国内首只行业指数基金，该基金通过被动式、指数化的长期投资，力求获得标的指数所代表的行业平均收益率。 ◆标的指数流动性好、可投资性强：沪深300金融地产指数是10只沪深300行业指数系列中的1只行业指数。中证指数有限公司将沪深300指数成份股按中证1级行业分类标准分类，并将其中属于金融地产行业的股票作为成份股编制成沪深300金融地产指数。该指数综合表现了金融地产行业股票的整体表现。指数的行业代表性、流动性、市场影响力、指数历史表现、指数编制等不同方面均体现出良好的可投资性。截至今年2月底，沪深300指数成份股中的56只金融地产股票流通市值合计为4.66万亿，占全部A股流通市值的31.7%。 ◆标的指数长期获益情况良好：从指数的历史收益表现来看，自2005年以来，截至2010年2月底，沪深300金融地产指数的收益率为453%，同期沪深300指数上涨324.45%，天相流通指数（涵盖沪深两市全部A股，以流通市值加权，可代表全部A股走势）上涨341.07%。与之比较，沪深300金融地产指数长期业绩表现更佳。标的指数具备估值优势，从目前的估值水平来看，相对于沪深300以及其他A股，沪深300金融地产指数估值优势明显，具有较高的投资价值。统计来看，截至2010年2月底，全部A股的市盈率为25.89倍，沪深300指数成份股的加权平均市盈率为20.98倍，沪深300金融地产指数成份股的加权平均市盈率仅为15.36倍。 ◆投资建议：从风险定位来看，国投沪深300金融地产指数基金是一只高风险基金产品，与股票市场的涨跌有着较高的相关性，在大盘风格明显的强市环境中具有显著优势。该基金适合于风险承受能力强，期望获得长期较高收益的投资者。基金尤其适合看好金融、地产行业的发展前景，并期望分享上述行业发展成果的高风险偏好者。

光大保德信中小盘：关注成长性投资题材广泛

光大保德信中小盘股票型证券投资基金（简称“光大中小盘”）是光大保德信基金管理公司旗下的第7只主动投资偏股型基金，该基金通过深入挖掘具有高成长特性或者潜力的中小盘上市公司股票，以求获取基金资产的长期增值。 ◆专注投资中小盘：光大中小盘主要投资于具有高成长性、基本面良好的中小盘股票，投资比例不低于股票资产的80%，其中小盘股票包括深市中小企业板、创业板成份股，以及在沪深证券交易所主板上市、按股票总市值从小到大排序并相加得到的累计总市值达到主板总市值40%的上市公司。 ◆定量定性相结合：光大中小盘在选股过程中采用定量和定性相结合的方法综合考察目标公司的成长性要素。该基金利用光大保德信中小企业价值评估模型对中小盘上市公司的价值进行初步排序，筛选出具有高成长性的股票。同时，基金从定性的角度对中小上市公司的价值进行进一步挖掘，着重从行业生命周期、技术应用前景、商业模式、主导区域/细分领域、并购重组潜力等方面挖掘拥有高成长特性或潜力的中小上市公司。 ◆投资标的成长性高：在我国，那些真正能够顺应产业变革，迎合市场需求或者提升人们生活品质和效率的公司具有非常广阔的发展空间，而中小公司因其规模小而经营灵活的特点更易具备爆发性增长的可能。国内外的实践也表明，中小上市公司从长期来看，往往可以获得超过市场平均水平的回报。 ◆基金管理人综合实力较强：光大保德信基金管理公司成立于2004年4月，由光大证券股份有限公司和保德信投资管理有限公司共同创建，分别持有67%、33%的股份，股权结构稳定，股东实力强。 ◆投资建议：作为一只积极投资的股票型基金，光大中小盘的投资收益会受宏观经济、市场偏好、行业波动和公司自身经营状况等因素的影响。同时，该基金主要投资于中小盘类上市公司的股票，因此属于高风险、高收益的基金品种。（天相投顾金融创新部）　　（来源：中国证券报）